• 互联网企业并购价值创造研究 不要轻易放弃。学习成长的路上,我们长路漫漫,只因学无止境。


      择要:挪动互联网是当今互联网行业的生长趋势,为了更好地迎接挪动互联网的到来。互联网企业抛起了并购的高潮。目的企业是怎么经由进程并购为并购企业发明代价的,拔取典范并购案例baidu收买91无线,研讨其代价发明进程。在案例剖析中,以91无线的中心营业为切入点,终极得出研讨论断。研讨表白:企业举行并购时,目的企业的中心营业才能是企业拔取目的企业和发生代价发明的要害点,也是企业情愿溢价并购目的企业的要害地点。 下载论文网   要害词:并购;代价发明;案例剖析   中图分类号:F2文献符号码:A文章编号:16723198(2015)04001002   1弁言   近几年,我国互联网市场不竭的飞速生长,吻合手机运用个性的网络运用进一步增进。休止2014年6月,我国手机网民规模达5.27亿,较2013年末添加2699万人,网民中运用手机上彀的网民比例为834%,比拟2013年末回升了2.4个百分点。台式电脑和笔记本电脑上彀网民比例略有降低,别离为69.6%和43.7%。挪动互联网将带动整体互联网的生长,并推动网民糊口的进一步“互联网化”。   当今时期生长和消费者对能够

    呐喊随时随地举行信息同享的这类需求,放慢了互联网行业的计谋转型。为了更好地投合这类计谋转型,互联网企业抛起了并购的高潮。在此次并购高潮中,尤以baidu19亿美圆收买91无线最受人关注。此次收买是baidu的一种计谋转型结构:91无线握有中国最大的运用市场,掌握数以亿计的用户和内容,将是baidu通往挪动互联网业界的“船票”。在收买整合之后,这类并购模式给企业带来若干的代价增值?又是怎么的一个代价发明进程,受哪些要素的影响?基于这些问题,本文将对这一并购案例举行详细的剖析研讨。   2文献综述   2.1以并购动由于起点的并购代价发明研讨   依据添加公司代价的需求把并购念头分为庇护上市资历,维护竞争势力,维护个人位置,疏散经营危险,维护公司信用,树立工业同盟等六个方面。并且,代理和自大两个并购动因有助于解释并购代价发明怎么受损的。崔冰(2005)做了包括并购念头在内的一些影响要素与并购绩效关系的实证研讨,结果表白,并购公司为了失掉金融市场竞争上风而并购的样本业绩最优。   计谋动因也是并购代价发明的驱动要素,能够

    呐喊使企业猎取计谋利益。Healy等研讨表白,大部分并购运动由协同效应、代理和自大并存驱动,前者对并购代价发明有正影响,后二者有负影响,但这3种并购动因尚不克不及解释并购代价发明或受损的局部起源。   2.2以并购运动为起点的代价发明研讨   普里切特和鲁宾逊(1997)将并购进程分为设计、评估、展开、办理和扫尾五个阶段,并以为一个能够使企业代价增值的并购与这五方面是必不可分的。并购危险是企业并购失败的最大缘由,哈贝(2003)以为企业并购运动可分为三个阶段,照应的并购危险也出如今三个阶段:企业并购运动前,企业并购运动中,企业并购整合进程;其危险概率依次为30%、17%、53%。各个阶段都有并购危险的具有。然而并购前的剖析、财务计划以及与对方的讨价还价已惹起了企业的重视,因而这一阶段的危险就绝对比较低,因而并购危险次要具有于整合阶段。   3案例研讨   3.1案例背景   baidu是寰球最大的中文搜寻引擎,2000年1月创立于北京中关村,baidu致力于向人们提供“简略,可依赖”的信息猎取方式。于2005年8月在纳斯达克上市,近年来,baidu不竭扩展企业营业,以顺应互联网的快捷生长模式,更是为挪动互联网的到来做铺垫。次要营业有baidu搜寻和baidu舆图等产物。   91无线是网龙公司旗下专注于无线互联网营业开发与拓展的高新技术企业。91无线平台集成91手机助手、安卓市场、91无线凋谢平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面等强势产物为内容端口的完好挪动互联运用产物群,是海内最大、最具影响力的智能手机办事平台。休止到2012年12月,91无线平台总下载数到达129亿次,在iPhone和Android两大智能手机客户端的万博登录,万博代理登录,万博代理保障市场渗透率别离超过80%和50%。   3.2并购进程   2013年7月16日,baidu颁布发表拟全资收买网龙旗下91无线营业,购买总价为19亿美圆,相关各方已就此签订体谅备忘录。据悉,baidu和网龙进一步切磋,就收买提议的相关条目杀青统一,终极于2013年8月14日前,签订收买由网龙持有的91无线57.41%的股权。鉴于baidu故意收买91无线残存的42.59%股权,在最初休止日期前,若是其余股东情愿发售其持有的股分,baidu将按与网龙签订的相反条目举行收买。   3.3并购代价的效应体现   baidu收买91无线之后,为baidu公司带来了较着的效应收益。当天baidu公司的股价就回升到最高值,其余的财务指标也都在不竭地提升。   一是营业效应。数据显现,baidu收买91无线之后,baidu挪动搜寻日生动用户超过一亿。同时,baidu搜寻APP月生动用户数也已破亿,日生动用户数超过2000万。再基于运用商铺的出口建设方面,baidu手机助手已笼罩PC端和Android端,对APP的散发量已延续三个季度涨幅超50%。   二是效益效应。比来几个交易日以来,baidu和网龙股价均有大幅度下跌。网龙股价下跌5.46%,baidu下跌4.89%,股价重回100美圆以上。   三是计谋效应。baidu在挪动互联网的结构是“云+端”的模式。在收买以前,baidu在挪动互联网已有两大出口,baidu搜寻APP和baidu舆图APP均已领有过亿的装机量。由于用户习气的转变,挪动互联网APP庖代手机浏览器成为最大的出口。91无线领有庞大的APP散发才能和流量变现才能,能够

    呐喊扩展baidu的运用市场。除此之外,91无线还领有超过10万的研发者,baidu云是baidu面向开发者的云运用引擎、云存储、云LBS、云推送等办事。baidu对91无线的收买,使得baidu形成了挪动搜寻+舆图LBS+APP散发的挪动互联网三大出口,实现了将PC互联万博登录,万博代理登录,万博代理保障网的出口位置搬到挪动互联网的计谋结构。   4案例剖析   4.1APP散发才能   91助手自身是海内领先的运用商铺。据网龙2012年第三季度财报显现,91助手用户已冲破1.27亿,目前安卓市场用户量到达7123万,2012年经由进程91无线举行的运用下载就冲破了100亿次。如斯庞大的用户集体,恰是baidu进军挪动互联网的根蒂根基。经由进程收买91无线,加上baidu自身的手机助手客户端,baidu挪动运用散发才能较着增强,成为世界最大的挪动运用散发平台。挪动互联网的到来使得网上运用平台更加受消费者的欢迎,91无线庞大的APP散发才能恰是baidu当今缺少的,为baidu进军挪动互联网奠定了根蒂根基。   4.2流量变现才能   baidu挪动搜寻的目的是年末笼罩所有的挪动互联网用户,而91手机助手在IOS和Android平台上的用户超过1亿,baidu自有平台还可导入更多用户。baidu挪动搜寻的日照应次数超过5亿次,91客岁的下载数目超过129亿次。安卓网领有450万注册用户,流量达2200万;熊猫看书累计8000万用户。如斯高的下载次数,就需求庞大的数据流量运用。如今的流量运用是需求付费的,这就实现了流量的变现才能。还有,91无线下的一些平台(如熊猫看书)也是要收取费用的。这类流量变现才能放慢了baidu的资金周转率,提升企业的现有代价。   往常,91的支出起源是游戏和告白两大模块。经由进程内容散发和告白,他们为自身和平台开发者都带来了收益。2013年,91无线的目的是将企业红利分1个亿给开发者,而本年的目的将是3至4亿元。由此可知,91无线领有强盛的变现才能。这类变现才能,将使baidu领有更大的现金流。   4.3开发者运用才能   往常,baidu心愿借助自身的云办事去搭建一套运用创建和散发体系,但相较于腾讯,这个挪动互联网上红利情况最佳的集体却正好是baidu最完善的,而91无线领有庞大的游戏开发者资源,正好补偿baidu的短板。万博登录,万博代理登录,万博代理保障91无线不只会萃了浩瀚的游戏开发者,还领有游戏接入、Push、跨平台、社交化、货泉化、数据统计等对开发者的撑持办事,能够

    呐喊帮助baidu很好地弥补这块的空白。   互联网是一个更新换代十分快的企业,信息技术的迅速生长要求企业需求庞大的开发人员做撑持。91无线领有超过10万的研讨开发人员,并且其研讨团队多以挪动互联网时期的产物为主打工具。这些都很好的撑持了baidu的“云+端”的将来生长模式。   5论断   91无线的中心营业,无论是APP散发才能、流量变现才能还是开发者运用才能,都能为baidu带来一定的代价增值。这三者之间形成一个运动的生态群,不竭地轮回运用,实现baidu“云+端”的营业结构,放慢其进入挪动互联网并占有一席之地的脚步。本文以目的企业的中心营业才能为切入点,单纯地研讨目的企业所能为并购企业发生的代价。经由进程以上剖析,联合baidu公司收买91无线之后股价的变动,我们能够得出如下论断:(1)计谋并购是一种全局性的并购运动,在并购以前,并购企业要明白并购的念头,找准目的公司。(2)在对目的公司举行核算估值时,着重剖析其公司的中心营业才能,斟酌并购后能否能够

    呐喊很好地交融到并购企业中。(3)挪动互联网是互联网的生长趋势,抢占挪动互联网的出口是互联网企业抢夺的工具。   参考文献   [1]崔冰.上市公司并购念头及其余要素对业绩影响研讨[D].杭州:浙江大学,2005.   [2]李建惠,赵华.企业并购念头海内研讨综述[J].墟市现代化,2008,(2):61.   [3]李蕾,宋志国.基于因子剖析法的我国上市公司并购绩效实证研讨[J].技术经济与办理研讨,2009,(6):1420.   [4]李善民,王彩萍.中国上市公司资产重组长期绩效研讨[J].办理世界,2004,(9):131136.   [5]Healy,Ruback.Does Corporate Performance Improve After Mergers?[J].Journal of Financial Economics,1992,(2):135175.   [6]Bruner.Does M&A Pay?A Survey of Evidence for The DecisionMaker[J].Journal of Applied Finance.2002.Spring/Summer:4868.   [7]Kevin,Richard.Impacts of relative size and industrial relatedness on returns to shareholders of acquiring firms[J].Journal of Financial Research,1989:12.   [8]Eisenhardt.Building Theories from Case Study Research[J].Academy of Management Review,1989:14,(4):532550.

    上一篇:对云南省农村土地流转问题的思考

    下一篇:基于51单片机的汽车音响灯光控制器设置分析